两板保持区间震荡思路

　　1 资金面略显利好

　　4月16日，国务院常务会议上曾提出，“要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率”。5月30日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署落实和加大金融对实体经济的支持。会议明确，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。6月9日，央行消息正式出台：“从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。”央行的这些措施将适度保持资金的流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　2 五月CPI与PMI同步上涨

　　2014年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%，环比上涨0.1%。全国居民消费价格总水平比去年同期同比上涨2.3%。（下图）

来源：国家统计局

　　5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，预示我国制造业继续稳中向好。（下图）

来源：国家统计局

　　从统计局公布的CPI和PMI数据可以看出，国内消费水平略有提振，经济维稳迹象明显。

　　3、建筑方面多空交集

　　据中国指数研究院比较新报告显示，5月全国300个城市共成交土地1767宗，成交面积6221万平方米，分别环比减少19%和26%。统计数字显示楼市低迷状况仍在持续。

　　6月4日下午3时，国务院新闻办举行新闻发布会，住房城乡建设部总经济师冯俊就棚户区改造和保障性住房建设工作进展情况举行发布会，在发布会上针对全国范围内楼市情况，冯俊表示：“总体上说，我们大多数指标都在增长，整个增速在下降，但这并不等于负增长。整体的房地产市场大多数指标还是处于增长过程中，当然增速慢一点也是社会自然调节的过程。”此次发布会也谈了棚户区改造所面临的问题以及解决办法，此次发布会无疑对缓解目前国内关于楼市悲观气氛有很大的帮助，虽不能马上解决楼市低迷的状况，但带来的市场效应不会让已有的结果更糟糕。

　　关于是否取消限购的问题。冯俊表示：“整体的宏观调控政策是鼓励、保护消费需求，遏制投资需求。每个地方根据自己的实际情况作出判断。从目前我得到的信息还没有一个地方公开的说要取消限购。从我们制定的限购政策来看，限购对老百姓的消费需求是没有影响的，只是对过度投资需求有限制。”当前楼市处于持续低迷的大环境中，各地取消限购的谣言四起，但比较后都被澄清取消限购是不存在的。

　　总体来看，建筑市场整体处在低迷的大环境之中不可避免，建筑板材需求短期难以改善，但棚户区改造的加速进行或会让目前市场状况沉淀下来。

　　4 家具市场略显利好

　　家具采购规模经过第一季度的低谷之后，第二季度首月迎来回暖。4月全国家具采购金额实现迅速增长，达到3亿元。同3月2.3亿元的家具采购总额，环比增长30%，与2013年同期的1.51亿元规模相比，实现翻倍增长。4月家具采购亮点甚多，首先数量多，总采购额大，其次诞生了今年以来的首个2000万元项目，同时老年人家具采购再次出现大单，学校家具采购额继续攀升。据中共中央直属机关采购中心相关负责人表示："未来政府办公家具采购量将逐渐放缓，主要的家具量将集中在更新和补充"。回顾2013年以来月度家具采购数据：1月全国家具总额为2.02亿元，2月家具采购规模几乎跌到了历史的冰点，仅为0.86亿元。3月迅速回暖，达到2.3亿元，4、5月则再次实现快速增长，破3亿元。参考03年的家具数据采购数据和今年四月飙升态势，预计整个第二季度家具采购将会继续飙升。家具木材实用将会迎来短暂的春天。

　　另外，统计数据显示，目前我国家具产能占据了全球的25%，家具制造业总产值持续飙升，我国已成为世界上名副其实的家具制造第一大国。家具市场的崛起在一定程度上可以缓解目前国内人造板产能过剩的局面。

　　5 进口增加加大国内库存

　　看下各口岸目前的统计情况：

　　（1）1-4月份，黑龙江省进口原木167.1万立方米，比去年同期增加21.6%；价值14.7亿元人民币，增长20.1%；进口平均价格为每立方米881.7元，下跌1.2%。

　　（2）太仓口岸海关数据显示，今年1-5月，太仓口岸进口木材共计345.86万立方米，货值6.58亿美元，同比分别增长21%和37%，进口增加明显.

　　（3）二连口岸开关数据显示，截至5月26日，二连口岸木材申报进口量达 62.34 万立方米，同比增长20.65 %。其中，原木申报进口量为23.82万立方米，板材申报进口量为38.52万立方米。

　　（4)海关统计显示，1-4月凭祥市共进口红木产品1.3万吨，同比增加7.6倍，货值4.3亿元，增长9倍。

　　(5)满洲里海关统计数据显示，今年1-4月满洲里口岸进口原木211.8万立方米，同比增长28.7%。

　　(6)莆田口岸统计显示，2014年1-4月份，从莆田口岸进口木材26.34万立方米，比增103.5%。

　　从不完全统计的各口岸进口情况看，进口量持续增加，而且进口价格部分港口还有降低，进口的持续增加再次加重了国内库存压力。

　　二 技术面震荡为主

　　两板近期日内行情较为明显，下图为两板的价格指数日线图

　　从图中可以看到两板均处在区间震荡阶段，其中纤板指数受低点56.04附近支撑，并受59.50附近压力，保持区间震荡。胶板受127.40支撑，并受133.00附近压力，也以区间震荡为主。

　　三 总结及行情建议

　　海外市场需求不振、国内经济增速持续放缓，楼市低迷状况亟待恢复，建筑板材需求依旧处于行情淡季，相比三四月份的低迷，宏观面略有回暖，定向降准在一定程度上改善了资金面的紧张情况，棚户区改造加速或将带动建筑板材的需求。比较近南方又迎来连绵的降雨天气，北方的酷热是整个建筑装修市场进入淡季。利好利空互相，两板盘面上也正反应了这一情况。操作上两板行情日内起伏较大，总体保持区间震荡操作，纤板主力fb1409关注58.40附近支撑，60.82附近压力，日内逢低做多思路为主，胶板主力bb1409关注132.00附近支撑，137.56附近压力，日内逢高做空思路为主。

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