纤维板 胶合板价格走势分析

　　六月下旬以来，两板市场价格继续震荡整理，虽然CME木材期货价格在长期下跌后出现明显反弹，但由于内外盘相关性较低，国内市场依旧承压。尤其是胶合板期货以及15厘中纤板价格均出现明显下行趋势。

　　2. 市场热点资讯

　　宏观前景不乐观：

　　2014年1-5月商品房销售面积36070万平方米,同比下降7.8%,降幅比1-4月份扩大0.9个百分点,自4月份开始家具受房地产拖累的迹象已经显现,预计5月家具产量数据不容乐观。相应的林业PMI指数虽然仍在50以上,但已连续两月下滑:2014年5月,FPI30综合指数为53.3,比上月下降5.5个百分点,其中生产指数和新订单指数分别下降15.9和4.2个百分点,生产指数落至50以下。

　　下游销售无亮点：

　　全国建材家居景气指数(BHI)5月份数据为109.53,环比上升0.35点,同比上升0.42点。全国规模以上建材家居卖场5月销售额为1091.6亿元,环比上升9.62%,同比上升3.34%。1-5月累计销售额为4277.5亿元,同比上升2.61%。

　　进口冲击较大：

　　6月7日，浙江嘉兴检验检疫局工作人员对从嘉兴港以集装箱方式运输入境的美国红橡木原木进行现场检疫。今年1月至5月，嘉兴港累计入境各类原木板材256批11.28万立方米(均以集装箱方式运输入境)，同比分别增长86.7%和123.5%。针对当前港口入境原木板材量急速增长的态势，嘉兴局一方面采取措施，有效提高工作效率；另一方面，严格按国家质检总局要求，对入境原木板材实施检疫及除害处理。

　　原木市场调查：

　　中国松木价格或将下跌。过去两个月里新西兰松木的价格下调了20%。这将会需要花费几个月时间将供需变为平衡。新西兰松木价格下跌，这是由于主要买家中国市场对松木的需求有所降低。在新西兰木材价格下滑的拖累下，预计国产原木的价格也将会出现不同程度的下跌。

　　全国木材市场俄罗斯松木价格普遍上涨：

　　由于俄罗斯松木出口有所减少，国内各地区俄罗斯进口松木价格纷纷有所上涨，同时由于季节性的影响，东北松木在运输途中容易发生腐烂等现象，会影响商家的商誉，从而东北松木经营者在夏季不太愿意远距离销售。受上述两方面的影响，市场上松木价格有所上浮，其中俄罗斯进口松木价格上涨幅度在10～90元/立方米。

　　3. 现货走势

　　近期国产原木与进口原木价格走势有所分化，主产国新西兰出口木材价格在今日价格大幅下跌20%，因担心中国低迷的房地产市场以及信贷收紧政策影响到诸多相关产业。而CME木材期货价格在前期持续下跌，并在比较近几周出现跳水式急剧下跌。6月10日，国际木材期货价格跌破300美元/千板尺，报297.2美元，正式宣告进入2时代，并创下了近两年来的价格新低。

　　中纤板价格持续承压下行，反映出市场情绪的低迷，15mm中纤板价格已经从一个月前的82元/张跌至74元/张；18mm中纤板的价格也从93元/张跌至86元/张。18mm与15mm的纤维板价差保持在高位，且18mm中纤板价格有所反弹。

　　细木工板现货市场价格走势有所分化，15mm较18mm承压，不过，两个品种之间的价差依旧保持在12元/张的合理范围内，波动十分有限。

　　纤维板注册仓单量一个月以来一直维持在333手不变，并且在6月18、19两日分别注销8手仓单。尽管仓单数量较多对于期价构成一定压制，但长期仓单的不增反减对于期价来说是一种利好。

　　与纤维板类似，胶合板期货仓单也在持续稳定一段时间后有所减少，至今维持在114手水平，也较为宽松。

　　4. 期货走势分析及操作建议

　　长期承压的纤维板期货价格在近期出现小幅反弹，但是成交量有所走弱，因而反弹力度不高。加之长期看，大量仓单以及基本面的疲弱将对期价构成一定压制。关注期价在60元一线附近的压力以及成交量情况，如果期价出现放量突破走势，将对前期的空单进行止损，如果出现反弹遇阻，则考虑逢高放空加仓的策略。

　　与纤维板不同，胶合板期货走势陷入了明确的宽幅震荡格局，尤其是在近日出现了止跌迹象，市场成交也有所放量，这有利于我们前期对于胶合板与纤维板走势分化的判断。后市关注胶合板在此处的多空争夺情况，如果在盘整数日后选择上行，那么将择机加仓胶合板多单，以期两板价格继续分化。