德尔未来：昔日木地板龙头 五年三度亏损

德尔未来：昔日木地板龙头 五年三度亏损，德尔未来（002631.SZ）作为曾经国内木地板行业的领军企业，出现了五年内的第三次亏损。2024年公司营业收入15.25亿元，同比下滑21%；归属净利润为亏损8952万元，同比下滑382%。

木地板

德尔未来的主要业务包括木地板、石墨烯制备两大业务。公司地材板块旗下目前拥有“德尔地板”、“Der·1863”以及“奥美地板”三大品牌，也是德尔未来最为核心的业务。2024年公司地板业务营收10.12亿元，占总营收比例的66.34%；定制家具业务营收5亿元，占总营收比例的52.71%，两块业务合计占比为99.05%。

随着需求收缩，装饰材料行业也出现了产能过剩。以德尔未来竞争对手为例，菲林格尔（603226.SH）连续两年亏损，大亚圣象（000910.SZ）归母净利润连续六年下滑。大亚圣象直言，“2024年受房地产市场行情低迷影响，国内市场需求持续走低，公司地板与人造板产销量均下滑，营业收入出现较大降幅，毛利率下降。”

和竞争对手类似，德尔未来的主营业务也深受打击。公司表示，在市场消费疲软、行业竞争愈发激烈等因素影响下，订单量较上年明显减少。

德尔未来的定制家具业务已经出现亏损。苏州百得胜是公司定制家具业务的主体，2024年该公司营收5亿元，同比下滑32.5%；净利润为亏损6168万元，上年同期则盈利1444万元。

此外，德尔未来也出现了产能闲置。公司受订单收缩影响，产能开工率已经不足，由此导致固定经营成本未能有效分摊，综合毛利率下滑至20.79%，创出历史新低，归母净利润率则低至-5.87%。

货卖不出去，德尔未来的账还难以收回。截至2024年12月底，公司应收账款周转率低至9.21，为历史新低。应收账款问题直接带给公司高额的坏账准备。2024年公司计提信用减值损失3769万元，较2023年预计增加1593万元。

“两头堵”的德尔未来还有巨额受限资产。截至2024年底，公司权利受限的资产共计5.21亿元，其中包括货币资金中的1.48亿元，主要系票据保证金、保函保证金、信用证保证金、诉讼冻结；应收账款中115万元，用于有追索权的保理；其他流动资产中2.1亿元，用于票据质押；债权投资中1.62亿元，用于票据质押、借款质押。

不仅仅是德尔未来遇到问题，公司实际控制人也麻烦缠身。2024年6月德尔未来发布公告称控股股东德尔集团由于司法原因被冻结1108万股股份，占其所持股份比例的3.11%，占公司总股本比例的1.68%。此外，同样由于司法原因，德尔集团还有5492万股股份被轮候冻结，占其持股比例的15.39%，占公司总股本的8.34%。截至上述公告日，德尔集团及其实际控制人汝继勇已累计被冻结6742万股股份，占其持股比例的18.82%，占公司总股本比例的10.24%，其中汝继勇个人所持142万股股份已全部被冻结。

总体看，德尔未来面临高位加杠杆、多元化战略失败带来的连锁反应，叠加资产及实控人股份双冻结，公司未来难以看清。

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中国木地板行业是家居建材市场的重要组成部分，主要分为以下几类，并附上产量、消费趋势及市场概况：

一、木地板主要类型

1. 实木地板

天然木材制成（如柚木、橡木、桦木等），环保但价格高。

占比：约15%20%市场份额。

2. 实木复合地板

多层结构（表层实木+基层胶合板），性价比高，稳定性强。

占比：约40%50%（主流选择）。

3. 强化地板（层压地板）

高密度纤维板+装饰纸+耐磨层，价格低、耐用，但环保性略低。

占比：约30%35%。

4. 其他（竹地板、软木地板等）

小众市场，占比不足5%。

二、产量与市场规模

年产量：中国木地板总产量约 8亿9亿平方米/年（2022年数据）。

其中强化地板占比最高，实木复合地板增速较快。

市场规模：超 1000亿元（2023年预估），年增长率约3%5%。

三、消费与出口

1. 国内消费

主要需求来自房地产装修（精装房占比提升）、旧房改造。

消费升级推动高端实木和环保产品（无醛添加）增长。

2. 出口

中国是全球木地板主要出口国之一，主要销往欧美、东南亚。

2022年出口量约 2亿平方米，受贸易摩擦（如美国反倾销税）影响波动。

四、行业趋势

1. 环保政策驱动

国标《GB/T 181022020》（强化地板新标）和“无醛认证”推动行业升级。

2. 产品创新

仿古、大尺寸、抗菌等功能性地板受青睐。

3. 渠道变化

线上（电商、直播）销售占比提升，但线下体验仍关键。

五、头部企业

大自然家居（国内市占率领先）

圣象地板（强化地板龙头）

德尔未来、菲林格尔（中高端市场）

数据来源

中国林产工业协会

《中国木地板行业年度发展报告》

国家统计局及企业财报

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