两板走势分化

一、上游原木进口量维持高位 成本价格支撑强劲

　　我国原木进口量从2013年初至今维持较快增长，月平均增幅达到120%，2014年3月进口同比增长122.26%，高于平均增长水平，2014年1-3月累计进口原木1261.08万立方米，同比增长30.10%，累计同比增长保持上升势头。同时，原木进口平均单价及同比增速也维持较快的上涨趋势，3月同比增速达到127.03%，创下自2010年8月以来的高点。

　　二、两板产量增速维持低位运行

　　胶合板和纤维板产量增速自2013年5月起均维持下滑走势，其中，胶合板的下降趋势较为明显，2014年3月产量为14,322,209.98立方米，同比增长下降至-1.18%，而纤维板3月产量为5,650,960.23立方米，同比增长回升至11.51%，但总体仍维持于低位运行。从两板产量增速看，总体供给压力将得到缓解。

　　三、两板需求状况

　　国内房地产市场走势低迷，对两板需求构成利空，国家统计局发布全国房地产开发和销售情况数据，大部分市场指标有所下降或增速放缓。2014年一季度，房屋新开工面积同比下降25.2%，其中住宅新开工面积下降27.2%;全国商品房销售面积同比下降3.8%，其中住宅销售面积下降5.7%;销售额同比下降5.2%，其中住宅销售额下降7.7%，房地产开发商土地购置面积同比下降2.3%。由此说明从销售到建设，国内房地产市场出现明显降温迹象，住宅需求在大幅度下滑。

　　2014年4月家具产量为5,707.32 万件，同比增速由3月的4.47%下滑至0.19%，数据表明家具生产有所好转，但增速仍维持于低位运行，家具生产对两板的需求较为有限。

　　四、后市展望

　　上游原木成本支撑，两板产量增速维持低位运行对两板形成利好，而下游房地产低迷、家具需求的减少又对两板期价反弹构成压制，整体看，两板走势有所分化，胶合板短期内维持震荡偏强走势，将于135-146元区间震荡，纤维板维持震荡偏弱走势。操作上，建议胶合板在震荡区间内高抛低吸，纤维板以逢高抛空为主。